媒体：重估阿里云 AI驱动增长潜力

摘要： 媒体：重估阿里云 AI驱动增长潜力。2月20日，阿里巴巴集团发布了2025财年第三季度财报，实现营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润为464.34亿元，同比增长333%。AI...

媒体：重估阿里云 AI驱动增长潜力。2月20日，阿里巴巴集团发布了2025财年第三季度财报，实现营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润为464.34亿元，同比增长333%。AI收入已连续六个季度三位数增长，并推动云收入重回13%的双位数增长，达到317亿元，相比上一季度7%的增速接近翻倍。

近来，全球市场对中国互联网科技企业进行新一轮价值重估，其中阿里巴巴尤为引人注目。自1月份以来，阿里巴巴股价涨幅近60%，市值增加逾1100亿美元，成为新年以来中国大型科技股中表现最好的股票，超越了腾讯、百度、京东等竞争对手。阿里云被认为是此轮价值重估的关键驱动力。

高盛、花旗、瑞银等多家机构认为，中国科技资产长期被低估。几年前，阿里巴巴和腾讯曾进入全球市值排名前十榜单，但最近的榜单中只剩下苹果、英伟达、特斯拉等美股科技公司。泓德基金指出，过去外资主要关注中国的白酒、医药、消费品等领域，而在DeepSeek爆火之后，一种新的叙事逻辑开始在外资中传播，即中国经济不只是消费，中国科技公司的竞争力应得到价值重估。

美国分析师们制作了一张图表《China Terrific Ten Beating US Magnificent Seven》，显示自2024年以来，中国的10家有代表性的科技公司战胜了美国科技“七姐妹”（苹果、微软、Alphabet、特斯拉、Meta、英伟达和亚马逊），其中包括阿里巴巴。此前市场对阿里巴巴的估值主要基于其电商业务，市盈率仅10倍左右，远低于美股科技股平均水平。如今这一认知正在被扭转。

DeepSeek的崛起打破了中国AI技术水平落后于美国的固有认知。阿里云快速推出通义Qwen2.5-Max模型，在多项国际权威评测中排名靠前，进一步巩固了中国开源大模型在全球AI产业链中的地位。Solomons Group亚太区投资和ESG总监黄耀宗表示：“DeepSeek为中国科技股带来了新的人工智能相关催化剂，我们认为阿里巴巴在中期内拥有更切实、更成熟的盈利增长前景。”

近日，苹果选择阿里作为其中国市场AI合作伙伴的消息再次提振了阿里巴巴的股价。业内人士指出，该合作证明阿里的AI技术具备可输出的商业价值，也让更多投资者重新评估阿里云被低估的潜能。汇丰全球研究亚太区互联网和游戏研究主管Charlene Liu指出，阿里股价未来上涨的关键在于公司基本面改善，包括电商市场份额变化及AI领域投资后的盈利情况。

阿里云是带动阿里巴巴此轮估值上调的核心。摩根大通分析师姚橙、张致竑、陈祺分析称，阿里云作为中国云市场的领先者，其估值应至少与美国上市的SaaS云服务商平均水平相当。以美国SaaS公司6.5倍的平均估值倍数计算，阿里云价值可达1150亿美元，将使公司整体估值提升至3200亿美元，股价还有14%的上涨空间。如果按微软10.5倍计算，阿里云的价值可高达1850亿美元，阿里巴巴的相应市值将达到3910亿美元。

业内普遍认为，阿里云“AI+云”核心战略奏效，加速了阿里巴巴从“电商公司”向“科技公司”的转变。为了发展AI业务，阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭亲自挂帅，提出“AI驱动、公共云优先”的战略，并进行了大刀阔斧的改革。从此次发布的财报来看，AI确实拉动云计算重回增长轨道。截至2024年12月31日的季度，阿里云实现营收317.42亿元，同比增长13%。

阿里云在全球29个地域运营87个可用区，不仅服务自身，还服务全球500万客户。鉴于对AI与云一体两面的认知，阿里云在业内率先提出MaaS理念，全面重构了一个从底层硬件到计算、存储、网络、数据处理、模型训练和推理平台的全栈技术架构体系。“云”让AI的“种子”疯狂生长。目前，80%的中国科技公司、65%的专精特新“小巨人”企业和60%的A股上市公司都在使用阿里云的算力服务，中国一半以上的大模型公司也在使用阿里云。

当前，出海已成为国内云计算行业的核心议题。2月13日，阿里云宣布泰国第二座数据中心正式启用。2月14日，美的与阿里云携手出海。2月19日，阿里云宣布墨西哥数据中心正式开服。这些动作透露出阿里云深耕全球市场的决心。据阿里云智能国际总裁袁千透露，过去5年间，阿里云海外收入增长超20倍，服务超过数百万企业客户。下一步需要思考的是如何抓住AI扭转市场认知的机会，在海外市场撬动更大想象空间。苹果的合作为阿里云AI技术出海带来重要助力。