港股科技股当前估值水平如何 仍处历史低位

摘要： 港股科技股当前估值水平如何。中金公司研报分析指出，港股当前估值仍处于历史区间的较低水平。无论是横向对比其他资产和市场，还是纵向对比历史趋势，这一结论都成立。恒生指数动态PE从春节假...

港股科技股当前估值水平如何。中金公司研报分析指出，港股当前估值仍处于历史区间的较低水平。无论是横向对比其他资产和市场，还是纵向对比历史趋势，这一结论都成立。

恒生指数动态PE从春节假期前的9.1倍修复至10.8倍，接近历史均值，位于2013年有数据以来61.2%分位；恒生科技动态PE从春节假期前的15.6倍修复至19.3倍，但仍低于历史均值，位于2020年7月有数据以来33.2%分位。

与全球主要市场相比，港股市场的动态PE仍然较低。恒生指数股息率约为3.2%，明显高于10年期中国国债利率约1.8%。尽管近期市场反弹导致两者比值有所回落，但依然高于历史均值一个标准差以上。

在板块方面，新老经济分化显著。新经济板块的动态PE回升至16.7倍，而老经济板块则回升至6.1倍，均低于2015年以来的均值。具体来看，金融、原材料等板块的估值已修复至历史均值，而零售、媒体娱乐、消费者服务等板块的估值仍处于历史低位。

个股层面，港股标的估值普遍低于美股等主要市场。以可比公司口径计算，中国“科技十巨头”的动态PE均值为21.9倍，低于美国“科技七姐妹”的28.4倍。这进一步印证了港股当前估值较低的观点。