多只黄金ETF规模增长超百亿 避险需求推动金价上涨

摘要： 上周，国际金价触及3050美元的历史高位，市场出现了小幅获利了结的趋势。业内人士预计，黄金可能进入一段时间的震荡整理期。近年来，黄金因其稳定的避险属性成为投资者在不确定经济环境下的...

上周，国际金价触及3050美元的历史高位，市场出现了小幅获利了结的趋势。业内人士预计，黄金可能进入一段时间的震荡整理期。

近年来，黄金因其稳定的避险属性成为投资者在不确定经济环境下的首选资产。ETF作为一种金融工具，凭借其高流动性和低交易成本，成为黄金投资者的重要渠道。数据显示，黄金ETF近一年合计规模增长超500亿元，多只头部产品规模增长突破百亿元大关。

近期，国际金价的强劲上涨与全球经济的不确定性、央行的黄金采购需求等因素密切相关。其他大类资产的波动也加强了黄金作为风险对冲工具的需求。长期来看，全球央行购金趋势将继续支撑黄金需求，包括黄金ETF在内的产品投资价值不减。

上周，国际金价冲高至3050美元后出现了一些温和的获利了结。伦敦现货黄金收于3023美元每盎司，国内AU9999黄金收于707元每克。美联储维持利率不变，并调整了经济增长和通胀预期。英国央行、瑞士央行和瑞典央行也维持各自利率不变，转向更为中性的立场。

美国计划于2025年4月2日实施两项核心关税政策：“对等关税”和“行业特定关税”。本轮黄金上涨始于2024年12月末1月初，伴随铜价上涨，黄金不断创出新高。从时间周期来看，铜和黄金都有可能在3月下旬至4月初创下阶段性高点后进入盘整。

中信期货认为，由于特朗普的对等关税比最初担心得更为宽松，全球风险情绪略有上升。美债收益率短线回升，加之美联储议息会议靴子落地后，短期利多催化交易较充分，黄金可能进入震荡整固期。

截至3月24日，近一年来，黄金ETF的合计规模增长超500亿元。其中，华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF规模分别增长220.6亿元、105.2亿元、104.7亿元。从资金净流入情况来看，多只黄金ETF近一年净流入超过50亿元。净值的增长也为基金贡献了部分规模。

在金融市场中，黄金被视为避险资产。然而，直接投资黄金面临存储、保险和流动性等问题。因此，越来越多的资金选择通过ETF间接投资黄金资产，达到更便捷和高效的投资目的。ETF具有高度的流动性和透明性，能够有效降低投资黄金的交易成本。投资者可以通过购买黄金ETF便捷地获取黄金资产的市场表现，并且可以随时进出，提升了资金的流动性和操作灵活性。

从机构投资者的角度来看，黄金ETF提供了一种更为简便的投资渠道。大型银行、对冲基金及其他机构投资者倾向于选择黄金ETF作为一种有效的风险对冲工具。此外，黄金ETF的推出还使得普通投资者能够低成本、高效率地参与到黄金市场中，享受黄金市场的收益潜力。

长期来看，全球央行的购金逻辑仍是长期持续的，这也是推动金价不断推向新高的源动力。世界黄金协会数据显示，2022年各国央行购金大幅提升，全年达1082吨；2023年继续保持净购入，全年达1037吨；2024年购金同比继续有所增长，全年达1045吨。虽然金价上涨可能会影响各国央行对黄金的需求，但净购买的长期趋势如果保持不变，将构成中长期金价向上的条件。

货币体系重构的进程也是黄金走势的重要影响因素。近几年，美国财政和贸易赤字的恶化等多重因素动摇了人们对美元的信心，黄金作为货币外的共识，在货币体系重构进程中受到青睐。据世界黄金协会，2024年全球央行连续第三年购买了超过1000吨黄金，实物黄金总需求升至4974吨，创历史新高。中国央行已连续4个月购金。在逆全球化的大背景下，为应对通胀和美元信用风险，央行延续购金节奏，为供需紧平衡的黄金提供了需求端的强力支撑。

除了基本面逻辑以外，在海外资产波动加剧、特朗普关税政策反复的背景下，黄金的配置需求也会受到青睐。黄金与其他大类资产存在弱相关性甚至负相关性，可以帮助客户的投资组合真正意义上做到风险分散和风险对冲。