黄金珠宝行业迎拐点

摘要： 3月31日，上海市人民政府办公厅印发《关于支持黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区的若干措施》，支持在黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区，目标是实现年销售总额超千亿元、零售总额超百亿元，...

3月31日，上海市人民政府办公厅印发《关于支持黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区的若干措施》，支持在黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区，目标是实现年销售总额超千亿元、零售总额超百亿元，构建黄金珠宝时尚产业新格局。

国信证券认为，黄金珠宝行业有望迎来拐点。预计2024年四季度后终端需求将有所好转，此前主要受金价波动影响，但从往年经验来看，金价波动对终端销售的影响是短期因素。预计行业增速在2025年一季度筑底后，有望在二季度低基数下迎来拐点。随着以老铺黄金为代表的高端古法黄金品牌的崛起，黄金珠宝行业的驱动要素从以往的金价及开店驱动转向产品力驱动。

甬兴证券认为，2025年春节效应将促进黄金珠宝终端销售回暖，长期增长则由新工艺驱动。因国外地缘政治等风险，避险需求或将进一步走高。考虑到当前主要上市公司估值较低且分红能力强，持续关注销售拐点显现。