LPR已连续6个月维持不变 降息预期升温

摘要： LPR已连续6个月维持不变 降息预期升温。中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度例会提出，需加大货币政策调控强度，提高其前瞻性、针对性和有效性。根据国内外经济金融形势和金融市...

LPR已连续6个月维持不变 降息预期升温。中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度例会提出，需加大货币政策调控强度，提高其前瞻性、针对性和有效性。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，并引导金融机构增加货币信贷投放，使社会融资规模与经济增长及价格总水平预期目标相匹配。此外，会议强调要强化央行政策利率的引导作用，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制的作用，加强利率政策执行和监督。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，今年下调政策利率是大方向，关键在于具体实施时间。考虑到当前房地产市场状况、外部经贸环境变化以及整体物价走势，预计二季度可能会出现降息窗口，进而引导LPR报价下降。

中国银河证券研报指出，中国货币政策将在第二季度从宽松的序曲逐渐转向实质性宽松，配合财政政策共同发挥作用。货币政策的主要目标将逐步转向促进经济增长和充分就业，通过结构性工具和总量工具双重发力来实现这一目标。预计4月政治局会议前后可能实施25-50BP的降准，而5月或6月则可能出现约20BP的降息。3月份MLF续作时隔一年再次实现净投放，当月买断式逆回购也实现了净投放，这些信号表明流动性已度过最紧张时期，标志着货币政策正逐步重启宽松之路。