巴菲特股东大会二十大要点 股神宣布退休计划
摘要：
美东时间5月3日，在伯克希尔哈撒韦2025年度股东大会上，董事长沃伦·巴菲特对当前的国际贸易政策表达了不满。他指出，滥用关税工具将带来深远的不良影响，并重申自由贸易对全球繁荣的重要... 美东时间5月3日，在伯克希尔哈撒韦2025年度股东大会上，董事长沃伦·巴菲特对当前的国际贸易政策表达了不满。他指出，滥用关税工具将带来深远的不良影响，并重申自由贸易对全球繁荣的重要意义。
94岁的“股神”沃伦·巴菲特宣布，计划在今年年底交棒，由现任副董事长格雷格·阿贝尔接任首席执行官。这一决定虽然早在2021年已确定继任人选，但巴菲特现场亲自宣布仍令数万名股东感到意外和感慨。自1965年巴菲特收购濒临破产的新英格兰纺织厂以来，伯克希尔·哈撒韦历经60年发展，已成为横跨保险、铁路、能源、制造等多个领域的超级巨头，市值接近1.2万亿美元。今年股东大会召开前，伯克希尔股价再创历史新高，为巴菲特的“交棒”增添了几分圆满的意味。
尽管宣布退休，巴菲特强调自己不会彻底离开。他表示，在特殊情况下，比如出现巨大的投资机会时，他仍然能发挥一定作用。不过他也明确表示，未来伯克希尔的实际经营和资本运作将完全交由阿贝尔负责。作为伯克希尔的最大股东，拥有超过1600亿美元股份的巴菲特承诺在退休后不会出售任何一股股票。他自信地说：“我会保留全部股份，这完全是出于经济考虑，因为我相信，在格雷格的管理下，伯克希尔的前景会比我掌舵时更好。”
在大会上，巴菲特高度评价了阿贝尔的能力，称他的管理风格比自己更为积极主动，也更适合如今庞大的伯克希尔集团。现年62岁的阿贝尔出生于加拿大埃德蒙顿，拥有25年的伯克希尔工作经历。他于2000年加入伯克希尔，当时公司收购了中美能源公司，随后在2008年出任该公司CEO，并将其从一家地热能小公司打造成多元化的能源巨头。阿贝尔以稳健务实的风格赢得了巴菲特的信任，被认为是最理想的接班人选。谈及未来战略时，阿贝尔强调他会坚守巴菲特一贯的价值投资理念，并表示伯克希尔目前手握高达3470亿美元的现金储备，一旦市场出现合适的投资机会，他将毫不犹豫地出手。
巴菲特在会上还谈到了美国关税问题，他认为贸易不应成为武器。美国已经取得了巨大的成就——250年前几乎一无所有，如今却成为全球最重要的国家之一。施加惩罚性关税是一个重大的错误。近期，全球贸易环境持续动荡，市场因此出现剧烈波动，投资者情绪高度紧张。巴菲特的发言被视为对当前局势的一种理性回应。他认为，世界其他国家越繁荣，不仅不会让美国受损，反而会使美国变得更繁荣，也会让美国人和他们的孩子们感到更加安全。
事实上，伯克希尔哈撒韦在最新公布的第一季度财报中提到，关税以及其他地缘政治风险为公司带来了“相当大的不确定性”。从一季度业绩来看，伯克希尔的核心经营利润同比下降约14%，为96.4亿美元，而保险承保利润更是骤降近一半，仅为13.4亿美元。公司指出，加利福尼亚的野火灾害在一季度造成了约11亿美元的损失，成为拖累利润的直接原因。此外，美元走弱也使公司录得约7.13亿美元的外汇亏损。
尽管财报略显沉重，伯克希尔的现金储备却再次创下新高，截至今年3月底，公司持有的现金及等价物达到3470亿美元。这反映出巴菲特在当前复杂的市场环境中采取了防御性策略。公司在过去十个季度一直是净卖方，仅在2024年就抛售了超过1340亿美元的股票，主要减持了其两大核心持仓——苹果和美国银行。
巴菲特在股东大会上坦言，目前市场的不确定性令人担忧，因此公司选择持币观望，而不是贸然出手抄底。他强调，投资者应该保持耐心，不应被短期市场波动所干扰。伯克希尔一贯主张长期投资，坚持寻找具备可持续竞争优势的企业，这一理念在当前的市场环境下显得尤为重要。
在谈到全球经济前景时，巴菲特表示，推动全球繁荣将是一项长期的任务，也是实现经济稳定的根本路径。他提醒投资者，尽管面对动荡不安的国际环境，伯克希尔将继续坚持长期主义，不为短期市场情绪所左右。同时，公司将在保险、铁路、能源等核心业务领域持续投入，以确保业务的可持续增长。
关于伯克希尔的现金储备，巴菲特向投资者透露，公司手中创纪录的现金储备预计将在未来五年内迎来“出手”的时机。尽管目前市场上尚未出现理想的标的，但巴菲特对未来充满信心，并暗示巨额资金的合理部署只是时间问题。他在回应有关伯克希尔为何一直持有大量现金的提问时表示，投资机会往往是不可预测且无序出现的，公司一直在寻找能够带来长期价值的资产，但高质量的投资标的是稀缺资源，需要耐心等待。
在全球面临经济放缓、地缘紧张以及多重不确定因素的背景下，许多投资者对美国的经济走向和全球地位感到担忧。然而，巴菲特以历史视角作出回应，强调美国已多次在重大危机中证明了自身的韧性。他说，无论经历多少挑战，他始终相信美国拥有独特的韧性和机遇，这也是他坚持“重仓美国”的根本原因。
在2025年伯克希尔哈撒韦的年度股东大会上，巴菲特再次强调了对日本市场的坚定信心。他表示，即便未来日本央行上调利率，也不会动摇其持有日本股票的决心。这一表态无疑为市场注入了一针强心剂，特别是在全球金融环境日益复杂的背景下。
在2025年伯克希尔哈撒韦股东大会上，旗下保险业务负责人阿吉特·贾恩谈及人工智能（AI）技术时表示，AI有潜力彻底改变保险行业的运营模式，包括风险评估、定价、销售以及理赔等多个核心环节。不过，贾恩同时强调，伯克希尔并不会盲目跟风投身这一潮流。他指出，伯克希尔一贯秉持“谨慎行事”的风格，更倾向于等待机会成熟，全面评估潜在风险、收益以及失败的可能性后，再作出战略决策。
伯克希尔哈撒韦同时发布了2025年第一季度业绩报告，向投资者呈现了公司在复杂市场环境下的最新经营表现。尽管季度内受投资波动和外汇影响，整体盈利出现下滑，但其核心业务表现依然稳健，彰显了伯克希尔一贯的抗压能力和长期战略眼光。
