摩根大通整体看好中国股票市场 预计MSCI中国指数达80点

摘要： 摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝在2025年摩根大通全球中国峰会上表示，对MSCI中国指数的基本情境预期为80点，乐观情况下可达到89点，悲观情况则为70点。对于沪深300指...

摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝在2025年摩根大通全球中国峰会上表示，对MSCI中国指数的基本情境预期为80点，乐观情况下可达到89点，悲观情况则为70点。对于沪深300指数，基本情境下预计为4150点，悲观情绪下预测为3800点，乐观情况下则为4420点。

自2023年第三季度中期以来，香港市场表现优于亚洲其他市场，摩根大通持续看好港股今年的表现。行业方面，互联网与医疗板块受到青睐，尤其是如果美国医疗改革导致医药价格下调，将有利于中国创新药的良性生态和产品发展。然而，IT行业虽然去年底至今表现优异，但上周五摩根大通将其评级从超配调整至中性，原因是该行业的估值和预期已处于较高水平。

刘鸣镝还提到，行业整合和市场准入开放是值得关注的投资主题，特别是金融领域。她认为更多大型公司赴港上市将为中国内地和全球投资者提供更多投资机会。A股方面同样被看好，许多股票具备巨大潜力，但需要行业整合及更合理的定价机制。

根据摩根大通宏观部门每年进行的投资人调查显示，今年四月份投资人净买入中国股票的意愿高于净卖出，显示出市场对中国资产的信心增强。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌指出，中国经济增长动力正在发生变化，出口贡献可能减弱，而消费和投资因政策支持而加强。尽管当前消费有所稳定，但仍需进一步提振。国家统计局数据显示，4月份全国社会消费品零售总额同比增长5.1%，增速较上月回落了0.8个百分点。朱海斌强调，提高居民收入增长和就业信心将是未来政策的重点方向。

自2025年起，政策调整进入新阶段。财政政策方面，中央财政仍有扩张空间以支持经济增长；货币政策方面，则认为有必要继续降息降准，并且自2024年9月以来，央行将稳定房地产市场和资本市场作为金融稳定政策的重点。经济结构再平衡方面，扩大内需和促进消费成为首要任务。尽管面临挑战，但中国经济仍有许多亮点，比如年初DeepSeek的出现以及技术创新领域的强劲表现等。