“千禧年”估值140亿美元 对冲基金巨头的股权出售计划

摘要： “千禧年”估值140亿美元 对冲基金巨头的股权出售计划！千禧年管理公司即将以140亿美元的公开价码出售其部分股权。6月16日，媒体报道称，这家管理超过750亿美元资产的对冲基金巨头...

“千禧年”估值140亿美元 对冲基金巨头的股权出售计划！千禧年管理公司即将以140亿美元的公开价码出售其部分股权。6月16日，媒体报道称，这家管理超过750亿美元资产的对冲基金巨头正与高盛旗下的Petershill Partners商讨出售其管理公司10%至15%的少数股权。这是外界首次对千禧年给出正式估值。Petershill本身是另类投资管理公司的少数股权买家，此次交易的目标投资者将包括其自有客户以及千禧年基金的最大出资人。这笔交易将使千禧年跻身全球估值最高的对冲基金管理公司之列。

作为与Ken Griffin的Citadel和Steve Cohen的Point72齐名的多策略巨头，千禧年在纽约总部之下拥有超过320个投资团队，在严苛的风险框架内进行跨资产类别的投资。目前，千禧年与Petershill均对此事拒绝置评。

140亿美元的估值引发了市场对冲基金估值逻辑的审视。传统上，对冲基金的估值主要基于其收取的管理费和业绩提成。管理费被视为更可预测的收入来源，因此在市场上享有比波动性巨大的业绩提成更高的估值倍数。千禧年变革后的收费结构——特别是1%的保底费用——使其收入流更加稳定，为其高估值提供了有力支撑。然而，一位私募顾问指出，即便是像千禧年这样拥有长期锁定资本的多策略对冲基金，其管理费所获得的估值倍数通常也低于成熟的私募股权公司。但综合所有因素来看，千禧年的市盈率远低于知名私募股权公司，投资者可能被其品牌魅力吸引。该公司的旗舰基金自成立以来，年化收益率约为14%，根据投资者透露的数据，该基金在2023年取得了15.1%的收益，今年截至5月份上涨约0.4%。

这次史无前例的股权开放背后，是创始人Izzy Englander为公司精心规划的“后Englander时代”。在过去36年里，这位年届七旬的创始人始终是公司的唯一所有者。如今，他正采取一系列措施，旨在将公司制度化，为公司“没有他”的未来铺平道路。出售少数股权是双重战略的一部分，一方面引入稳定的外部战略投资者，另一方面计划首次向高层管理人员分配股权，将公司的所有权从一人独有转变为核心团队共享，以此激励和留住顶尖人才。在此之前，Englander已经采取了一系列关键措施来巩固其帝国：锁定资本，将绝大多数投资者的资金转移至一个长期份额类别，将其撤资时间从一年延长至五年；强化领导层，从高盛等机构引进了一系列高级管理人才；重塑收费结构，推行新的收费模式；寻求战略合作，与全球最大的资产管理公司贝莱德洽谈合作，其中可能包括贝莱德收购少量股权。