宝胜滔搏两大体育零售巨头面临闭店潮 渠道调整求生

摘要： 宝胜国际披露的2024年全年业绩显示，截至2024年12月31日，公司营业收入约184.54亿元，同比下滑8%；公司拥有人应占溢利同比增长0.2%至4.91亿元；毛利率由2023年...

宝胜国际披露的2024年全年业绩显示，截至2024年12月31日，公司营业收入约184.54亿元，同比下滑8%；公司拥有人应占溢利同比增长0.2%至4.91亿元；毛利率由2023年的33.7%提升至34.2%；经营溢利率由上年的3.7%提升至3.8%。

宝胜国际背后的宝成国际集团成立于1969年，总部位于中国台湾。2008年，宝胜国际股票在香港证券交易所上市。宝成国际集团主要业务是生产制造休闲运动鞋、服装与配件，为耐克、阿迪达斯、锐步等50多个国际知名品牌提供设计制造及生产服务，在全球名牌运动鞋及休闲鞋市场中占有约20%的市场份额。

过去一年，零售环境变化迅速且竞争激烈，宝胜通过多元化渠道组合、加强数字化实力、管控折扣、有效存货管理及严格费用控制，巩固了盈利能力及利润率。然而，店铺客流量受零售环境压力影响下滑近三成，导致同店销售明显下降。为此，宝胜推进精致化零售策略，动态管理店铺组合并优化店效，提高直营实体店的销售转换率。尽管如此，截至2024年底，宝胜在大中华区门店数量净减少75家，降至3448家。

近年来，DTC趋势下，品牌商资源更多倾斜向自营业务，对代理商构成挑战。例如，运动品牌在超一线城市核心商圈开设大型旗舰店，如FILA和lululemon在北京三里屯南区开设的最大门店，Jordan品牌也在三里屯北区开设全球第四家World of Flight门店。此外，李宁在广州推出了首家只展示鞋类产品的SOFTLAND门店。线上渠道也迅速发展，几乎所有运动品牌都有自己的天猫旗舰店、自营小程序和抖音直播间，尤其是抖音直播销量增长显著。

宝胜的主要供货商是耐克和阿迪达斯，两者采购占比超过六成。这使得代理商在供应端调整时容易陷入被动。2022年，受疫情影响，整个运动鞋服行业面临供应链短缺，两大巨头利润大幅下滑。2023年，疫情后续影响仍在，加上俄罗斯业务暂停，耐克和阿迪达斯减产三到四成。

类似困境还出现在零售巨头滔搏身上。根据其2025财年中期业绩报告，上半财年总营收130.55亿元，同比下滑7.9%；归属股东净利润约为8.74亿元，同比下降34.7%。报告期内，滔搏销售毛利率下降3.6%至41.1%，存货规模增至61.20亿元。截至2024年8月底的半年内，滔搏门店净减331家。

面对困境，代理商们采取了多种自救措施。宝胜大力发展天猫、抖音等平台上的直播业务，以缓解线下关店压力。滔搏则连续牵手小众运动品牌和户外品牌，如HOKA、凯乐石和norda。这些举措短期内难以带来显著效果，但代理商们仍需继续努力。好消息是，部分体育用品公司正在重新审视与代理商的关系，耐克CEO埃利奥特·希尔回归后着手梳理渠道，阿迪达斯CEO古尔登在中国行中也表示公司在中国市场将经销商作为发展主轴。