乐普医疗“80后”女总经理首份年报：薪酬支出降亿元，业绩增长乏力

乐普医疗（300003.SH）”创二代”、蒲忠杰女儿蒲绯接任总经理已半年有余，这家市值超200亿元的“心血管医疗器械领域”龙头企业还在经历业绩阵痛。

乐普医疗2024年净利润大降80%，2025年1季度净利润同比降21.44%。净利润持续下滑，让外界也越来越关注蒲绯会做出哪些措施来改善公司业绩。但在近日的业绩说明会上，蒲绯并未现身。

引发关注的是，蒲绯上任总经理的2024年，也正是乐普医疗“减员”规模最大的一年。过去几年乐普医疗因持续收购，导致员工数量也持续增加，最多时员工数量超过1万人，人工成本也不断增加。2023年期初，乐普医疗的应付职工薪酬超2亿元，至2024年期末则降至不足1亿元。

乐普医疗是我国最早从事心脏介入医疗器械研发制造的企业之一，经过前期一系列收购，目前涵盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块，2009年上市以来，股价最高时曾达到45.64元/股。截至4月30日收盘，乐普医疗股价11.22元/股，总市值约211亿元。

从员工过万到减员1409人

4月21日，乐普医疗召开业绩说明会，108家境内外机构共154名人员参加，董事长蒲忠杰、财务总监王泳、董事会秘书江维娜出席。

业绩说明会上，乐普医疗介绍称，“2024年大环境不好……公司整体员工减少1409人”。

“野马财经”注意到，乐普医疗员工数量在2021年达到峰值的10941人，但随后2022年-2024年，每年都会减少一部分员工，但每年减员人数不超500人，而2024年无疑是近3年来减员最严重的一年。

截至2024年底，乐普医疗员工总数量为8812人，相比2021年员工数量的峰值，减幅约19.45%。

乐普医疗在业绩说明会中明确表示，2024年的减员“主要是对乐普诊断及乐普云智的研发生产人员、药品板块的营销人员和中后台人员进行了优化，目前该项工作已接近尾声。”

在回答投资人咨询时，乐普医疗方面介绍称，营销、中后台管理主要是由总经理蒲绯负责。

在减员的同时，乐普医疗薪酬支出也在下降。财报显示，2023年期初，乐普医疗应付职工薪酬约2.07亿元，到了2024年期末已降至8554.82万元。

整体职工薪酬的缩减，也包括乐普医疗高层人员的薪酬也下降。2017年-2022年，乐普医疗董监高成员的合计薪酬大部分时间保持在2000万元以上，而2023年开始下降至1560.81万元，2024年则进一步下降至1141.91万元。

二代接任总经理半年，营销任务直达销售员

据乐普医疗介绍，蒲绯是乐普医疗创始人蒲忠杰的女儿，蒲忠杰还有个女儿名为蒲珏，在乐普生物担任非执行董事。

蒲绯生于1989年,美国国籍,曾获得麻省理工学院(MIT)材料工程及管理金融双学位,哈佛大学(Harvard University)应用物理硕士学位。学业期间,赴清华大学经管学院、牛津大学(Oxford University)材料系交流学习，是一位“80后女学霸”。

蒲绯曾任瑞士信贷银行香港(Credit Suisse HK)投资银行实习分析师,3M美国明尼苏达矿务及制造业公司(3M USA)材料研发工程师,宁波未来动力教育有限公司合伙创始人。

2017年起，蒲绯任乐普(北京)医疗器械股份有限公司国际贸易部经理,还担任乐普医疗国际事业部总经理,北京乐普诊断科技股份有限公司董事长。

去年9月，乐普医疗总经理张志斌、副总经理郑国锐双双辞职，蒲绯接任总经理职位。

“野马财经”注意到，张志斌、郑国锐二人都有着丰富的销售管理经验。

张志斌曾任公司销售部西北/北京大区经理、乐普医疗市场部总监、乐普医疗副总经理等职务。他在2015年8月出任乐普医疗副总经理，2021年4月升任总经理，截至2024年，前后任职时间超过9年。

而郑国锐曾任乐普医疗销售经理、乐普药品市场总监、全国销售总监，2021年4月出任副总经理。

在张志斌、郑国锐离职后，营销方面的重担就落在了蒲绯的身上，在对营销人员进行优化的同时，乐普的营销体系也进行了优化。

据乐普医疗介绍，公司过去将营销任务直接给到省区经理，现在任务直接分配到每位销售，通过数字化管理手段，提升运营效率。此外，公司关停了持续失血、前景不明朗的子公司。

乐普医疗认为，医药行业政策频出，未来政策不可预期，现下看2024年已经过去，企业未来如何发展，主要看政策风向和公司自身努力。

业绩“狂奔”7年后增长乏力

“这波大幅裁员可以看作乐普医疗对前期快速扩张的修正。”知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，2015-2021年，乐普通过收购青岛力山、山西天生等多家公司，员工总数从4300人突破到上万人，随着规模快速扩张，同步增加了管理成本，人均效能也需要提高。

乐普医疗此前的员工大增是在公司战略升级的背景下出现的。

2015年，乐普医疗首次提出心血管全产业链生态型企业的战略目标，将医疗器械、医药、医疗服务和策略性业务四大业务作为核心板块，并在2015年-2016年两年时间里，收购多家公司布局心血管器械与设备、体外诊断、药品、互联网药品交易线上渠道等领域。

2015年到2021年的7年时间里，乐普医疗的营收从不足20亿元迅猛增长至破百亿，净利润从不足5亿元增长到最高18亿元。

但在经历高速增长后，乐普医疗的“疲态”逐渐显现。

2023年-2024年，乐普医疗业绩连续下降。2024年乐普医疗的营收和净利润分别为61.03亿元、2.47亿元，同比降幅分别达到23.52%、80.37%。而在2022年，乐普医疗的营收还高达106.1亿元，净利润还创下了历史新高的22.04亿元。

与之同步的是，乐普医疗2024年三大核心业务板块营收集体下滑，其中医疗器械板块是公司业务中收入规模最大的板块，但营收仅实现33.26亿元，同比下降9.47%。

“野马财经”注意到，乐普医疗的医疗器械板块在2021年营收曾高达61.69亿元，以此对比，2024年该板块的营收仅相当于当年的53.91%，缩水四成以上。

此外，乐普医疗药品板块实现营收约17.58亿元，同比下降42.25%，是三大业务板块中降幅最大的；医疗服务及健康管理板块实现营收10.19亿元，同比下降19.24%。

乐普医疗营收下降的同时，还面临来自同行的市场竞争。

在冠脉支架市场，微创医疗仍把握着市占率第一的位置，旗下的冠脉支架在打出续标、提价、海外拓展“3连招”后，与乐普形成反向增长。

在2023年冠脉支架国家集采接续产品中选价格中，乐普医疗的“钴基合金雷帕霉素洗脱支架系统”中选价格为848元/个，依然是公示中选产品中的最高价。与之对比，上海微创医疗器械（集团）有限公司的中选产品价格仅为730元/个。

36亿商誉高悬，历史收购埋下减值隐患

除了集采影响、竞品竞争，前几年大举收购留下的商誉减值问题，成为压在的乐普医疗心头上的“隐患”。

据《长江商报》不完全统计，2014年至2018年，乐普医疗通过收购或新设取得约30家公司股权，交易总作价超62.8亿元。一路豪买后，乐普医疗形成了医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大业务板块。

包括北京护生堂大药房、深圳源动创新、烟台艾德康生物、宁波秉琨投资控股、乐普诊断、乐普药业、四川睿健医疗等多家公司，都是乐普医疗当时收购的公司。

在收购的公司中，只有乐普诊断等少数收购设定了明确业绩承诺，其余多数收购并未披露承诺。但在2024年的年报中，乐普医疗公开了部分子公司商誉减值的情况。

据乐普医疗表示，公司商誉和其他特定资产共发生减值损失合计约2.51亿元，对归属于上市公司股东的净利润的影响约2.16亿元。

其中，收购苏州博思美形成的商誉净额为8910.17万元，计提减值准备5928.22万元，收购乐普装备形成的商誉为934.28万元，计提减值准备366.56万元。

此外，乐普医疗的应急产品存货经过审慎评估，计提减值准备1.36亿元，公司自研的新冠POCT无形资产计提减值准备1578.97万元，公司购入的艾塞那肽及奈西立肽药品的相关技术中止研发，全额计提减值准备共3679.24万元。

另据乐普医疗2025年第一季度财报，截至一季度末，商誉余额高达36.2亿元，占公司总资产的14.35%。

来源：公司财报

财报显示，2024年度，乐普医疗之前收购的公司中，部分公司业绩出现不同程度下降。其中，乐普药业营业收入同比下降56.56%，浙江乐普药业营业收入同比下降18.52%， 秉琨医疗营业收入同比下降0.6%。

进入2025年1季度，乐普医疗的业绩略有好转，其营收入约17.36亿元，同比缩减1.86亿元，降幅 9.67%，但相比2024年四季度环比增长约4.18亿元，环比增幅31.75%。

此外，乐普医疗表示，由于前期人员优化重置和组织架构重塑，公司销售费用和管理费用绝对值均有不同程度下降。除了减员降本、重塑架构，乐普医疗还在试图分拆旗下上市公司上市获得新融资，现在正谋求心泰医疗的上市融资，减少对母公司业绩压力。

此前，乐普医疗此前曾尝试推动乐普诊断至上交所科创板上市，但最终未能成行。

乐普医疗方面对投资人表示，目前董事长蒲忠杰主要负责公司技术，蒲绯全面执掌营销和中后台管理。在父女合力之下，乐普医疗能否走出业绩低迷期，实现战略转型呢？

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