中金公司：对等关税冲击超预期 市场担忧加剧

摘要： 中金公司发布报告称，特朗普于4月2日宣布实施“对等关税”，其幅度超出市场预期。该关税政策结合了“地毯式”关税与“一国一税率”的方式，涉及超过60个主要经济体。根据计算，如果这些关税...

中金公司发布报告称，特朗普于4月2日宣布实施“对等关税”，其幅度超出市场预期。该关税政策结合了“地毯式”关税与“一国一税率”的方式，涉及超过60个主要经济体。根据计算，如果这些关税完全落地，美国的有效关税率可能从2024年的2.4%上升至25.1%，这将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后的水平。

对等关税可能增加不确定性和市场担忧，加剧美国经济的“滞胀”风险。预计关税将推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对“滞胀”风险，美联储可能会选择观望，短期内难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场的调整压力。