新一期LPR为何“维持不变” 符合市场预期

摘要： 4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均与上期持平。这是LP...

4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均与上期持平。这是LPR连续六个月未发生变化。

业内普遍认为，本月LPR保持不变符合市场预期。7天期逆回购利率的稳定预示着LPR会维持现状，同时银行净息差较低，缺乏下调LPR的动力。从经济基本面来看，当前经济走势向好，LPR下行的需求并不强烈。

数据显示，3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.3%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约60个基点。

展望未来，LPR仍有下行空间。民生银行首席经济学家温彬表示，在外部不确定性上升和内部政策效果观察期内，央行货币调控将更具灵活性。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策利率下调将带动LPR报价下调。他认为，综合考虑外部经贸环境变化、国内房地产市场和物价走势，二季度降准降息时机已经成熟。这将有助于降低实体经济融资成本，促进消费和投资，增强宏观经济韧性。

近期多位分析师预测，我国货币政策在二季度可能会进一步宽松。国盛宏观熊园团队认为短期内可能很快降准降息，民生固收谭逸鸣团队也预计二季度将迎来货币宽松窗口。中国银河宏观团队则指出，内外因素兼顾下，中国货币政策将在二季度从宽松的序曲逐渐走向实质性宽松，配合财政政策协同发力。

熊园团队分析称，债券市场调整后利率下行风险已部分释放，叠加物价偏弱和汇率压力减轻，当前进一步宽松的条件已经具备。考虑到银行息差压力，降贷款利率应会同步调降存款利率。