中信建投：当前燃料电池车板块预期弱 推广目标缺口仍大

摘要： 中信建投研报显示，2024年以来，中央财政已将本轮燃料电池车推广第一年度至第三年度的补贴金额拨付至地方。其中，第三年度补贴4.21亿元已发放完毕，这意味着截至2024年所有国家补贴...

中信建投研报显示，2024年以来，中央财政已将本轮燃料电池车推广第一年度至第三年度的补贴金额拨付至地方。其中，第三年度补贴4.21亿元已发放完毕，这意味着截至2024年所有国家补贴均已下发。尽管补贴拨付速度加快，但推广目标缺口依然较大，2025年仍有45.4%的待推广缺口。

保守估计2025年燃料电池车推广数量将在6300至7000辆之间，同比增长17%到30%；乐观估计则认为2025年能够完成城市群目标，推广15187辆，同比增长181%。2025年3月，燃料电池车销量有所回升，达到303辆，同比增长35.8%，这是今年首次出现同比正增长。考虑到燃料电池装机有明显的季节性特点，每年6月及四季度为装机高峰，因此今年销量情况还需继续观察这些高峰月份的表现。