湖提锂龙头停产谜团解开！藏格矿业半年报披露关键信息，净利润大增 38%
湖提锂龙头停产谜团揭晓，藏格矿业在半年报告中披露重要信息，公司净利润大幅增长38%，经过深入研究，公司的生产恢复得益于有效的管理和技术改进，此次停产事件对公司的运营产生了一定影响，但藏格矿业通过调整策略和优化资源配置，成功实现了业绩的稳步增长，这一成果展现了公司在面对挑战时的灵活性和韧性。
一纸停产通知，曾让锂电圈的目光瞬间聚焦在藏格矿业（SZ000408）身上。作为盐湖提锂的重要力量，其子公司藏格锂业在察尔汗盐湖的锂资源开采活动突遭政府叫停，投资者心头疑云密布：龙头企业的核心业务，究竟出了什么问题？
谜底在8月1日晚揭晓。藏格矿业发布的2025年半年报，首次详尽回应了察尔汗盐湖提锂的来龙去脉，其核心信息掷地有声：提锂过程合规合法，利用的是钾肥生产的“废料”——尾卤。 这份锂行业首份半年报，不仅澄清了停产风波，更亮出了一份营收微降4.74%至16.78亿元，归母净利润却逆势大涨38.80%、高达18亿元的“反差”成绩单，瞬间点燃市场热议。
回溯事件源头，7月16日，藏格矿业全资子公司藏格钾肥收到海西州相关部门下发的《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》。次日公告一出，市场震动。藏格锂业随即按要求停产，公司旋即投入到紧张的锂资源开采手续补办工作中，承诺手续完备即申请复产。
然而，藏格矿业在半年报中的解释，描绘了另一幅图景。察尔汗盐湖的“主角”本是钾肥。藏格钾肥采集地下原卤水生产钾肥，过程中产生了巨量副产物——尾卤。关键在于，这些尾卤中的氯化锂浓度显著低于国家《矿产资源综合勘查评价规范》所要求的最低工业品位，意味着它无法作为独立的锂矿体进行开采，却具备综合利用的价值。过去受限于技术瓶颈和碳酸锂低迷的价格，这块“宝藏”一直被深埋。直到碳酸锂行情回暖，从这些近乎被废弃的“超低浓度尾卤”中经济地提取锂，才成为现实。
2017年，藏格钾肥设立藏格锂业，专攻技术难关。2018年，其2万吨/年碳酸锂项目一期工程获准备案。技术突破在2021年到来，藏格锂业成功掌握从超低浓度尾卤中直接生产电池级碳酸锂的核心专利，实现了“点卤成锂”的跨越。公司强调，整个项目严格履行了相关部门的立项审批程序，其本质是对钾肥生产伴生资源的循环利用，深度契合国家及地方推动盐湖资源“吃干榨净”的综合开发政策导向，完全符合《矿产资源法》关于综合开采、综合利用伴生矿产的规定。
眼下，悬在藏格矿业头上的另一把剑是察尔汗矿区采矿证将于8月9日到期。公司正全力推进变更与续期，进展披露清晰：重要前置手续已完成；县、州、省三级审查均已通过并下发同意意见；只待自然资源部最终批复。一旦获批，新证将明确包含新增矿种（锂）的开采权限。停产风波与采矿证续期，这两条关键线索正同步推进，藏格矿业能否顺利通关，市场屏息以待。
视线转向业绩本身。藏格矿业上半年16.78亿营收的构成，清晰展现了其业务韧性。钾肥业务成为压舱石：氯化钾平均售价（含税）2845元/吨，同比上涨25.57%；平均成本降至996元/吨，下降7.36%。量价齐升、成本优化，推动钾肥营收达13.99亿元，同比劲增24.60%，毛利率飙升13.56个百分点至61.84%。碳酸锂业务则承受着行业磨底的压力：上半年均价（含税）约6.75万元/吨，成本约4.15万元/吨。尽管凭借技术优势保持了30.53%的毛利率（同比降19.75个百分点），但价格下行导致锂业务营收仅2.67亿元，同比锐减57.90%。
真正撬动利润大幅增长的“功臣”，是对西藏巨龙铜业的投资。报告期内，巨龙铜业矿产铜产销量均超9.2万吨，实现净利润高达41.66亿元。藏格矿业手握其30.78%股权，坐享12.64亿元的投资收益，占公司归母净利润的比例惊人地达到70.22%！这枚“利润核弹”，不仅平滑了锂价波动带来的冲击，也为公司未来发展提供了充沛弹药。巨龙铜矿二期工程预计年底投产，未来收益可期。
展望未来，藏格矿业的锂业雄心并未因短期风波而动摇，其目光已投向潜力巨大的麻米错盐湖。公司规划在此分两期建设年产10万吨碳酸锂产能，首期5万吨。重大利好是，该项目已于7月成功取得采矿证，扫清了关键障碍。公司计划三季度即启动一期工程建设，同步推进设备采购和施工进场。初步测算建设周期9-12个月。麻米错盐湖有望成为藏格矿业摆脱外部掣肘、实现锂资源自主可控的关键布局，为其在下一轮锂周期中赢得先机奠定基础。
编辑有话说：
藏格矿业的这份半年报，堪称一场精彩的危机公关与战略展示。停产风波下的技术合规性自辩，清晰有力；业绩“反差”的根源，被精准定位在巨龙铜业这颗“摇钱树”上。察尔汗采矿证的倒计时与新宠麻米错的证照落袋，勾勒出锂资源版图扩张与巩固的双线作战图景。短期阵痛难免，但其钾肥的稳健根基、尾卤提锂的技术壁垒、铜矿投资的丰厚回报，以及新盐湖项目的广阔前景，共同构筑了穿越周期的底气。当合规手续补齐、新产能释放，这家盐湖巨头或将迎来更强劲的跃升。市场在等待察尔汗的“绿灯”，更在期待麻米错奏响的“锂想”新乐章。
