私募行业再爆税务丑闻！平方和投资因虚开发票被罚，管理规模超50亿

　　宁波税务局的一纸罚单，像一记惊雷劈开了量化投资圈的光鲜外衣。近日，甬税稽三罚〔2025〕90号文书赫然公示：平方和投资因收用173份虚开的增值税普通发票，被宁波市税务局第三稽查局合计罚款167.61万元。数字背后，是一场精心设计的资金套现游戏——2019至2020年，总经理吕某勇为将账面资金挪至账外，以支付7%开票费的形式，让这些虚假发票如毒蛇般潜入公司账目，价税合计高达1455.16万元。这些非法凭证被计入成本并税前扣除，直接导致公司少计两年应纳税所得额1455.16万元(2019年335.64万，2020年1119.52万)，在税务稽查的显微镜下，所有伪装土崩瓦解。表格数据冰冷刺骨：173张发票，1455万元流水，最终化作167万罚款，但更深层的伤口在于企业信誉的崩塌。当一家管理规模50-100亿的量化巨头因“小聪明”栽倒，它敲响的不只是平方和投资的丧钟，更是整个私募行业的合规警笛。

　　这场风暴的导火索看似简单，实则暴露了企业治理的深层溃烂。吕某勇作为掌舵人，以支付开票费的灰色手段套取资金，本质是将公司金库变为私人提款机。更讽刺的是，平方和投资并非无名小卒——成立于2015年8月，由前搜狐、腾讯悍将吕杰勇(持股52.5%)执掌，仅用一年管理规模就突破10亿，2019年飙至50亿以上，正值违法高峰期。吕杰勇的履历金光闪闪：博时基金、中信证券的量化老兵，却在风控上栽了跟头。事发后，公司试图亡羊补牢：2022年至2024年，他们陆续作纳税调整，补充申报房屋租赁费及吕某勇工资奖金等成本费用(2019年258.84万，2020年238.56万)，并自行补缴税款及滞纳金。但补救来得太迟，宁波税务局依据《发票管理办法》第三十九条——对导致他人少缴税款的行为，可处未缴税款1倍以下罚款——最终定格在0.5倍罚款167.61万元。北京市京师律师事务所孟博律师的解读一针见血：这类处罚虽未顶格，却像一把达摩克利斯之剑，悬在所有企业头上。合规不是选择题，而是生存题。当一家公司为短期利益虚开发票，它失去的不只是金钱，更是市场的信任根基，正如孟博所言，“唯守底线，方能行稳致远”。

　　放眼私募江湖，平方和投资的罚单绝非孤例，而是行业痼疾的缩影。界面新闻梳理发现，税务违规已成量化私募的“高发病”：2024年10月，百亿私募卓识基金因“不履行代扣代缴义务”被罚7.2万元;同年11月，上汽颀臻资产以同样罪名吃下4.68万元罚单;今年6月，上海喜岳投资也因未代扣税款被罚2.85万元。这些案例金额虽小，却如蚁穴般侵蚀行业堤坝。一位匿名业内人士坦言：“私募负面曝光，直接打击品牌信任度，投资者和合作机构会用脚投票。”在量化赛道白热化的今天，管理规模动辄百亿，但风控意识却常被业绩光环掩盖。私募竞争本质是信任游戏——当平方和投资清盘率高达60%(备案265只产品，159只已清算)，远高于行业平均30%水平，这已暗示管理混乱的冰山一角。高周转、高杠杆的量化模型，本就易滋生“走捷径”心态，而税务漏洞恰是最诱人的陷阱。讽刺的是，平方和投资今年正全力“换血”：引入世坤投资元老方壮熙任投资总监，还吸纳16名新员工(如华软新动力前高管吕雅琼)，并备案25只新产品(超去年两倍)。但新面孔难掩旧疮疤——当企业一边高调扩张，一边因历史污点被罚，市场只会质疑：合规是否只是公关秀?

　　更深层的拷问在于，量化私募的狂奔是否需要刹车片。平方和投资的崛起堪称神话：2015年成立，四年内规模破50亿，靠的是吕杰勇的互联网基因与量化算法。但技术光环下，人性弱点被放大——为套现千万，甘冒法律风险，反映的是业绩压力下的短视。行业数据显示，中国量化私募管理规模已超1.5万亿，年化增速20%，但监管罚单数同步攀升。这非偶然：高频交易依赖庞大现金流，虚开发票成“便捷”融资通道;而代扣代缴疏漏，则暴露人力风控的薄弱。当卓识、上汽颀臻等同行接连触雷，整个行业亟需一场合规革命。毕竟，投资者押注的是算法智慧，而非法律漏洞。平方和投资的高清盘率(40%产品运作中)更警示：若合规缺位，规模只是沙上城堡。今年其加速备案新品，或许是为冲淡丑闻，但Wind数据揭露的清算潮暗示——信任一旦破裂，产品再多也难挽颓势。