A股退市风险加剧，财务造假引发重大违法退市风险，年内跌停王锁定退市

A股市场上，某公司因财务造假等问题被锁定退市，成为年内跌停王，该公司存在重大违法退市风险，给投资者带来巨大损失，此事件再次提醒投资者，在投资股票时需谨慎，注意防范风险，避免陷入类似陷阱。

A股年内跌停王锁定退市 财务造假致重大违法退市风险。9月21日晚间，*ST高鸿发布公告称，公司股票收盘价格已经连续15个交易日低于1元。即使接下来5个交易日均涨停，股价也难以回升至1元/股，已锁定面值退市。据统计，自8月以来，*ST高鸿已有29个跌停，年内跌停次数达到46次，成为A股年内跌停王。

除了面值退市风险，*ST高鸿还面临重大违法强制退市风险。按照相关规定，上市公司出现两项以上终止上市情形的，股票将按先触及先适用的原则实施终止上市。

2025年8月8日，*ST高鸿收到证监会下发的行政处罚事先告知书，认定公司连续多年财务造假，情节严重，相关责任人及配合造假的第三方均将受到重罚。根据告知书，*ST高鸿在2015年至2023年间通过参与、组织开展虚假贸易业务虚增收入和利润，累计虚增营业收入约198亿元，累计虚增利润总额超7620万元。此外，2020年度非公开发行股票的相关文件引用了2018年至2020年的虚假业务数据，构成欺诈发行。

证监会拟对*ST高鸿及相关当事人开出合计超过1.6亿元的罚款。其中，*ST高鸿被责令改正并处以1.35亿元罚款；董事长付景林被警告并处以750万元罚款；时任财务总监丁明锋被警告并处以600万元罚款；其他相关责任人也分别受到警告和罚款。同时，付景林和江庆各被采取10年证券市场禁入措施，丁明锋被采取5年证券市场禁入措施。

即便没有造假问题暴露，*ST高鸿的经营状况也早已恶化。公司的主营业务包括企业信息化业务、信息服务业务和终端销售业务，于1998年6月9日上市。然而，随着行业竞争加剧，公司逐渐边缘化，经营质量持续下滑。

8月29日晚间，*ST高鸿披露2025年半年报。上半年实现营业收入4.01亿元，同比下降48.32%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.40亿元，同比由盈转亏；基本每股收益亏损0.1212元。第二季度单季度主营收入2.2亿元，同比下降46.83%；单季度归母净利润-9765.09万元，同比上升4.21%；单季度扣非净利润-9944.05万元，同比下降36.75%；负债率84.78%，投资收益-223.99万元，财务费用7480.0万元，毛利率12.31%。

对于亏损的原因，*ST高鸿表示，因贷款逾期，上半年计提逾期借款的罚息和复利导致利息支出大幅增长，减少本报告期利润；目前公司及下属部分子企业的银行主要账户被冻结，诉讼案件较多，债务违约，部分业务发展受阻，收入规模下降。

在监管处罚、退市预期与基本面恶化的叠加下，市场对*ST高鸿几乎失去信心。自8月以来，公司股价持续跌停，流动性基本枯竭，投资者无法减仓。业内人士指出，*ST高鸿的案例再次凸显了资本市场监管趋严与退市常态化趋势，对于长期依赖财务包装、缺乏核心竞争力的企业而言，资本市场的容忍度正在不断降低。A股年内跌停王锁定退市 财务造假致重大违法退市风险！