全球货币政策分化加剧，美联储预计再降息，日央行与欧央行策略不变，超级央行周重磅来袭

全球货币政策分化加剧，美联储预计将在超级央行周再次降息，而日本央行和欧央行则可能维持现状，这将进一步影响全球金融市场和经济发展，这种分化反映了各国经济状况和央行策略的差异，也预示着全球货币政策的复杂性。

本周全球市场将迎来超级央行周，美联储、欧洲央行、日本央行和加拿大央行等主要央行将公布最新利率决议。市场预计，美联储和加拿大央行将降息25个基点，而欧洲央行和日本央行将维持现有利率不变。

美联储将于当地时间29日公布利率决议，市场普遍预期会降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%~4.00%区间，尤其是在近期美国通胀数据低于预期之后。今年前八个月，美联储政策制定者一直保持按兵不动，以评估关税及其他政策调整对经济的影响。夏季招聘放缓后，官员们在9月决定将基准利率下调25个基点，并预测年底前还将再降息两次。目前，尽管市场担忧关税可能加大通胀压力，但劳动力市场的疲软迹象使市场完全计价了美联储降息的预期。此外，由于美国联邦政府停摆导致多项经济数据推迟发布，市场将关注周二公布的10月消费者信心指数以及美联储在决议后的措辞，以捕捉未来利率下调幅度与速度的信号。

瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓表示，美国经济正面临一个悖论：劳动力市场显露疲态，但GDP增长仍保持韧性。她认为“K型经济”的概念颇具启发性，即不同人口群体和产业之间的经济表现显著分化。乐观情景是随着美国明年上半年财政刺激措施落地，低收入家庭经济状况将得到改善，“K型”缺口将会收窄。其他上行风险包括人工智能引领下的生产力爆发和房地产市场的周期性复苏。反之，裁员增加可能显著削弱消费，金融市场的调整可能抑制财富效应，导致高端消费减少。她预计今年美联储还将再降息两次，并在2026年上半年再降息两次，使最终利率降至3%~3.25%的区间。

利率期货市场几乎完全消化了美联储本周降息25个基点、12月再降息一次甚至明年3月进一步降息的预期。摩根士丹利投资管理公司固收团队负责人卡瓦达表示，让市场放弃对接下来两次会议总共降息50个基点的定价非常困难。市场激进押注降息前景的同时，美联储主席鲍威尔也未给市场预期“浇冷水”，但美联储内部对于降息前景存在分歧。多位地区联储主席表达了类似观点，9月公布的利率预测显示，在美联储19位决策者中，有9人支持今年最多再降息一次，其中7人倾向于不再降息。这些官员担心通胀再次抬头。

日本央行将于10月30日公布货币政策决议。知情人士透露，日本央行官员认为本周没有加息的紧迫性，但最早在12月加息的条件正在形成。此次会议将是日本新任首相高市早苗上任后的首个会议。高市的就任加剧了植田和男以及其他日本央行官员做出决策的难度。日本的通胀率一直居高不下，美国总统特朗普的关税对美国和日本经济的影响仍然存在不确定性。最近日元的疲软还恐带来新一波通胀压力。植田和男在会议前的最后一次演讲中重申了日本央行的立场，即如果经济前景实现，他们将加息。三菱UFJ研究与咨询公司首席经济学家小林信一郎表示，日本央行将保持观望，不会直截了当地说，但由于高市，他们现在不得不暂停。

欧洲央行也将于10月30日公布货币政策决议，市场预计欧央行将按兵不动。不仅本次会议，在通胀小幅反弹与欧元走强的双重影响下，多位欧央行官员已排除进一步降息可能。尽管9月通胀率从8月的2.0%小幅回升至2.2%，但欧洲央行9月会议纪要称，其政策“足够稳健”，可以应对任何通胀冲击。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区对美国贸易政策的处理好于此前预期，通胀风险“得到了充分控制”。同时，在增加财政支出的预期中，欧元区增长前景也保持稳定。先锋集团的高级经济学家瑞特萨萨表示，欧洲最近经济活动不再疲软，通胀数据可控，关闭了欧洲央行再次“降息”的窗口，预计政策利率直到2026年底都将保持在2.00%。

加拿大央行将于10月29日公布货币政策决议，市场预计该行将连续第二次降息25个基点至2.25%，以应对美国关税威胁下的疲弱经济。加拿大9月通胀数据显示整体CPI同比上升2.4%，超出市场预期的2.3%，核心通胀指标也普遍走高。但加拿大经济面临的多重压力，包括失业率维持在7.1%的顽固高位，企业投资与招聘意愿低迷等。受美国关税言论引发的避险情绪波及，加拿大上季度GDP年化收缩1.6%。虽然本周降息基本板上钉钉，但部分经济学家对该行进一步降息前景保持谨慎。调查显示，大部分预测本次降息后，隔夜利率直到明年年底都将维持在2.25%。