澳大利亚主权财富基金增持黄金以应对经济不确定性挑战

澳大利亚主权财富基金增持黄金以应对经济不确定性，此举旨在通过分散投资组合风险，确保基金在经济波动时保持稳健，增持黄金反映了该基金对经济前景的谨慎态度，以及对黄金作为避险资产的信心，此举有助于保障基金的长期收益并降低短期经济风险的影响。

当地时间18日，澳大利亚主权财富基金未来基金发布最新报告，指出全球经济面临“更频繁、更强烈的新型冲击”的风险日益增加。为应对这一情况，该基金已提高黄金、主动管理的股票以及对冲基金的配置比例。

阿塞拜疆国家石油基金在今年上半年净购买了35吨黄金，达到其投资政策中贵金属配置的上限。印度养老金监管机构也在考虑放宽对黄金投资的限制，拟允许养老金配置黄金交易所交易基金（ETFs）。

世界黄金协会近期发布的数据显示，今年前10个月，全球黄金需求同比增长1%，达到3717吨，以价值计算则增长41%，达到3840亿美元。前三个季度，投资者创造了222吨的黄金ETF买入量，金条和金币需求连续第四个季度超过300吨，共同推动了整体需求的增长。

高盛在17日的一份报告中表示，预计到2026年底黄金价格将升至每盎司4900美元，如果私人投资者继续通过黄金分散投资组合，价格可能会进一步上涨。目前现货黄金价格约为每盎司4011美元。

澳大利亚未来基金管理的资产规模约为2610亿澳元，其投资目标是实现高于消费者物价指数（CPI）每年4%至5%的长期回报，同时将风险控制在“可接受但不过度”的水平。报告称，当前世界投资格局正在发生根本性转变，传统规则逐渐失效，不确定性显著加剧，全球经济、社会与环境系统预计将面临更频繁也更剧烈的冲击。新投资秩序的特征包括冲突频发、政策干预增多、通胀压力上升、经济分化加深、市场波动性增强，以及资产类别之间相关性的不确定性上升。

该基金以对抗通胀为例解释了其策略，包括削减名义政府债券敞口，增加通胀挂钩债券配置；增持基础设施等实物资产，因为这些资产的现金流与通胀挂钩；扩大黄金等大宗商品资产配置，以提供针对供应驱动型通胀和滞胀的不对称保护；并拓展另类投资，以实现真正的多元化。报告认为，以大宗商品为代表的实物资产在高意外通胀阶段，特别是由商品冲击引发的价格飙升情况下，能够提供有力的对冲效果。黄金是该基金应对通胀脆弱性的多资产策略中的重要一环，在货币通胀时期充当价值储存手段，在地缘政治不确定性加剧时同样发挥这一功能。

根据景顺投资公司今年对83家主权财富基金和58家中央银行开展的调查，主权投资者正因地缘政治紧张、通胀压力及金融市场波动而重新调整其资产配置。其中，64%的央行计划在未来两年增加外汇储备，多元化和黄金配置成为核心策略；47%的央行明确表示将增持黄金，作为对冲美国债务水平攀升、储备资产武器化以及全球碎片化风险的战略工具。

世界黄金协会数据显示，今年前三季度全球央行购金需求仍处高位，达220吨，较上季度增长28%。高盛的最新报告也认为，全球央行在11月很可能继续大量购买黄金，预计各央行在2025年第四季度至2026年期间的月均购金量将达到80吨。高盛表示，央行持续增加黄金储备是一个多年的趋势，目的在于通过资产多元化来对冲地缘政治与金融风险。

此外，全球实物支持型黄金ETF已连续五个月实现资金净流入，10月份净流入额达82亿美元。尽管增速较上月有所放缓，但仍高于年初至今的月均水平71亿美元。全球黄金ETF正迈向有史以来最强劲的年度表现。分区域看，北美与亚洲在10月资金流入中领先，而欧洲成为唯一出现净流出的地区。截至10月底，全球黄金ETF的总管理资产环比增长6%，达到5030亿美元，持仓量环比上升1%，至3893吨。

从价格趋势看，上个月，美国银行上调了对黄金的价格预期，将2026年黄金目标价上调至每盎司5000美元，平均价为4400美元。摩根士丹利也认为，黄金价格有潜力在2026年中期升至每盎司4500美元。瑞银则称，黄金近期的回调仅仅是其持续牛市中的一次暂停，维持未来12个月每盎司4200美元的目标价，同时表示，如果政治和金融市场风险显著上升，黄金有可能突破其上行目标价4700美元。