红利资产防御凸显，年末行情震荡结构下低波动高股息成优选策略

临近年末，市场行情预计以震荡结构为主，红利资产展现出其防御性特点，投资者更倾向于选择低波动高股息的资产，整体市场趋势表明，红利策略在当前环境下具有吸引力，投资者应关注相关资产的优化配置。

红利风向标 年末行情或仍以震荡结构为主，红利资产防御性凸显 低波动高股息成优选！2025年四季度以来，A股市场经历显著风格再平衡。受海外AI板块调整、地缘政治不确定性等因素影响，科技板块获利了结压力显现，中证科技指数10月以来累计下跌超11%。与之形成对比的是，红利资产逆势走强，中证红利指数同期上涨3.8%，反映出市场对波动相对较低、高股息资产的偏好提升。

红利资产在震荡市中的价值凸显。其最大特征之一是相对于其他板块的低波动性。今年以来，中证红利指数的最大回撤仅为-6.69%，较沪深300指数（-10.49%）收窄4个百分点，显著低于中证科技指数（-20.90%）的水平。中证红利指数过去10年的年化波动率为17.59%，也低于市场平均水平，展现出良好的防守属性，虽然进攻弹性可能低于科技板块，但能平滑市场整体波动。

当前1年期LPR利率维持3.0%，银行理财平均收益率降至2.5%，而主流红利指数股息率普遍在4%~6%区间。截至2025年11月19日，中证红利指数股息率为4.23%，中证智选高股息策略指数达6.36%，较10年期国债收益率（1.8%）存在3%~4%的利差。这种高股息属性，对于追求稳健收益的投资者来说，可以提供较好的补充。

近年来，多个鼓励分红政策连续发布，旨在多措并举推动提高股息率。例如，2024年新“国九条”明确要求“强化上市公司现金分红监管”。在政策大力支持下，上市公司分红水平有望进一步提升。

险资作为长线资金代表，2025年三季度末持有A股股票市值达6500亿元，较上年末增加约1000亿元，其中大多集中于银行、环保、交通运输、公用事业等低估值、高分红的行业。另一方面，年底部分盈利资金获利了结意愿或有提升，对高股息资产的配置需求增加。

广发基金布局了丰富的红利产品线，覆盖A股、港股及不同策略红利资产，不同红利指数各具特色，为投资者提供便捷配置工具。

投资就像一场马拉松，有人抢跑追热点，最后累得气喘吁吁；有人慢慢跑，靠着稳定的配速和补给，反而跑到了前面。红利资产就是这样——它不会让你一夜暴富，而是致力于挖掘一篮子经营及现金流稳定的企业，实现投资的行稳致远。

如果你厌倦了对热点的追涨杀跌，想给资产找个相对稳健的去处，不妨看看红利资产。记住，投资不是比谁跑得快，而是比谁走得远。