华致酒行上半年业绩揭晓，即时零售成酒类流通新趋势？
华致酒行发布的上半年业绩报告显示，即时零售成为酒类流通领域的一种正确解法，通过强化线上渠道和线下配送的整合，华致酒行在即时零售领域取得了显著成果，推动了酒类流通行业的创新发展，这一趋势将对未来酒类市场产生深远影响。
业绩失色的风，吹到了酒业流通行业。
2025年上半年，华致酒行交出一份成绩单：营收39.49亿元，同比下滑33.55%；净利润5620.55万元，同比下滑63.75%。
图片来源：华致酒行2025上半年财报截图
市场需求在变化，华致酒行一边积极去库存，一边发力即时零售，但也面临资产减值和渠道信心不足的挑战。
作为中国酒类流通行业的龙头企业，华致酒行如同传统酒类流通商的缩影。从名酒储量和门店扩张的时代快速崛起，又在来势汹汹的新消费浪潮中重寻立足之地。
如今即时零售当道，深陷调整节奏的华致酒行与酒类流通商能否扭转局势、寻得破局出路？
01 核心业务下滑
作为华致酒行的营收支柱，白酒业务在2025年上半年遭遇重创。
从业务板块来看，2025上半年，华致酒行除葡萄酒营收同比增长10.96%外，白酒、进口烈性酒均同比下滑。其中，白酒产品实现营收36.32亿元，同比下降34.98%，毛利率则同比下降0.66%至8.70%。
图片来源：华致酒行2025上半年财报截图
近两年，白酒产品营收占华致酒行总营收比重都在90%以上，白酒板块关键指标的下滑对于整体营收冲击不言而喻。
关于业绩下滑，华致酒行方面对酒讯表示，酒类行业周期调整、宏观环境及政策面收紧影响，消费需求出现结构性变化，叠加春节市场动销未达预期及二季度传统淡季等因素，名酒价格波动下行，对公司业绩带来压力。
行业环境改变，酒类流通企业作为传统流通链条上的重要一环，感知尤为明显。
从经营状况来看，华致酒行也面临一定压力。
现金流方面，华致酒行上半年筹资活动产生的现金流净额由上年同期的-1.22亿元进一步降至-4.88亿元，同比减少299.2%，主要原因是“偿还贷款和票据到期承兑支出增加”。
尽管经营活动产生的现金流量净额同比增长293.7%至1.17亿元，但这并非源于经营状况的改善，而是“购买商品支付的现金减少所致”。而公司减少了上游进货，是一种收缩经营的战略，也是一种“节流”方式。
事实上，面对经营压力，华致酒行还采取了一系列降本增效的收缩措施。报告期内，该公司陆续注销了6家子公司，并通过优化组织架构缩减了销售、管理及后勤等多条线人员规模，降低了职工薪酬成本。此外，今年上半年销售费用同比下降40.48%，管理费用同比减少24.81%。
图片来源：华致酒行2025上半年财报截图
02 强力投入去库存
在众多财务数据中，华致酒行存货指标下降尤为显著。2025年上半年，华致酒行的存货从年初的32.59亿元降至28.22亿元，减少4.37亿元。这是该公司自2024年底起推进“去库存、促动销”的阶段性成果。
但这一成果同时也伴随着资产减值。报告期内，华致酒行计提存货跌价准备5576.58万元，占利润总额比例高达-78.35%。这意味着，近八成的利润被存货减值侵蚀。
图片来源：华致酒行2025上半年财报截图
华致酒行方面对酒讯表示，当前白酒行业仍处于渠道库存承压的阶段，部分名酒产品市场价格出现倒挂，终端销售节奏放缓等情况，公司基于真实反映资产价值的审慎性原则，严格按照会计准则进行存货的计提跌价准备，也对当期利润构成一定影响。但这既是对行业周期的理性应对，也是保障财务数据真实性、维护股东长期利益的举措。
回顾华致酒行的发展，如今的库存问题，或与其长期形成的经营模式相关。公司早期通过引入茅台、五粮液等名酒，以高端名酒代理和“保真”标签快速扩张，由此奠定了名酒经销的基调，树立了名酒流通大商身份。
图片来源：华致酒行公众号
当行业下行，名酒价格下降全面加剧，名酒依赖路径则越走越窄。
2025年以来，以茅台为代表的高端白酒价格持续下行。其中，53度 500ml飞天茅台在接连失守几大关口后，不久前已经跌破1800元/瓶，以至于很多酒商产生一种认识：卖了就亏，不卖可能亏更多。
不光茅台，五粮液、泸州老窖等名酒大单品价格都在今年遇到挑战，这也是华致酒行名酒库存价值大幅缩水的原因所在。
对此，北京酒类流通行业协会秘书长、资深酒类评论员程万松指出，名酒价格下行，库存货值自然缩水，但对于流通企业而言，货物的流通周转率，才是企业经营的健康指标。
03 抓住即时零售
价格下行困境下，企业能做的只有加速动销，把货卖出去。出货的路上，酒企和流通企业不可避免地狭路相逢——华致酒行最大的卖点就是保真，而酒企们直销渠道扩张迅速，且价格优势较大，再加上直播电商、即时零售硝烟四起，无疑增加了它肩上的压力。
当传统业务越发“费劲”，华致酒行开始改变打法，重新向消费者证明价值。
华致酒行年报显示，公司电商渠道营收在2024年激增72.87%，占总营收比例为22.11%，成为第二大业务板块。这一增长态势显然让管理层看到了转型希望。
前不久华致酒行推出第三大店型“华致优选”，正式将即时零售列为战略破局的关键抓手。目前该业态已在南京、长沙等城市试点，实现“线上下单，最快15分钟送达”的服务体验。
图片来源：华致酒行公众号
具体操作上，华致酒行通过与美团、饿了么等主流即时零售平台深化合作，将原有终端网点升级为“即时配送前置仓”，不仅大幅扩展了产品的市场覆盖范围，也试图借助即时消费模式有效拉动了终端动销。
关键一步已经迈出，下一站，是即时零售领域的新赛事。
除了华致酒行，酒仙网、酒便利、壹玖壹玖等垂直酒类平台已在即时零售赛道深耕多年，淘宝闪购、歪马送酒等则借势平台资源，2025年屡屡传来佳绩。
图片来源：美团App歪马送酒官网
广科战略首席咨询师沈萌认为，连锁零售和即时零售的重点不同，前者在于网络覆盖，后者在于响应速度。“连锁零售可以在一定程度上支持即时零售的发展，但也需要注重两者资源配置的平衡。”
程万松则指出，即时零售只满足即时性消费需求，对于会员拉新的效果预计有限。对于传统流通企业而言，商业口碑是核心竞争力，体现在会员总量和日活数量；名酒资源是次要竞争力，体现在商品供应链的配置能力。
“像华致酒行这样有影响力的传统名商，相比新锐酒商根基深厚，有较强的市场抗风险能力。核心竞争力在于核心用户的口碑影响，为用户优选产品、优化服务，越是遇到风险，华致酒行越是需要保持清醒、夯实基础。”程万松表示。
换言之，即时零售是趋势，但无法替代传统流通企业的核心竞争力。对华致酒行来说，即时零售是重要的渠道补充，而非唯一破局手段，夯实产品力和服务力才是长久之计。
据了解，在产品端，华致酒行还推出多款高性价比的轻量型产品，以差异化策略开拓新的增长点；在供应链与终端协同方面，华致酒行在线下通过品鉴会和场景化体验增强用户黏性，线上则依托数据工具实现精准引流与营销推广，协同拉动动销效率提升。
综合来看，即时零售为华致酒行提供了转型方向，后续如何凭借传统优势构建起渠道、产品、服务的综合竞争力，将会是其下一站胜负率的关键。
