四大银行合计拟募资5200亿 财政部主导注资增强资本实力

摘要： 3月30日，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行发布向特定对象发行A股股票预案等公告，合计拟募资金额达5200亿元，其中财政部拟出资5000亿元，扣除相关发行费用后全部用于补充核...

3月30日，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行发布向特定对象发行A股股票预案等公告，合计拟募资金额达5200亿元，其中财政部拟出资5000亿元，扣除相关发行费用后全部用于补充核心一级资本。市场人士认为，这一举措将进一步夯实国有大行的经营韧性，并通过资本的撬动作用，增强国有大行的信贷投放能力，彰显国家对国有大行稳健经营的信心。

国有大行是服务实体经济的主要力量，也是维护金融稳定的关键因素。资本是银行持续经营的基础，支持银行信贷扩张和抵御风险。根据公告，中行、建行拟面向财政部，交行拟面向财政部、中国烟草总公司及其全资子公司中国双维投资，邮储银行拟面向财政部、中国移动集团、中国船舶集团进行定增，分别募集资金不超过1650亿元、1050亿元、1200亿元和1300亿元，扣除相关发行费用后全部用于补充核心一级资本。

多家大行发布定增方案有重要的政策背景。自2024年9月以来，财政部、金融监管总局等多部门明确将发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施。根据各银行发布的预案，本次财政部拟合计出资5000亿元，其中邮储银行为财政部首次入股。今年政府工作报告也明确，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。

建行表示，财政部战略投资有助于优化国有资本布局，增强财政政策传导效能，通过资本纽带强化国家战略执行，推动宏观经济持续回升向好。此外，这次投资还将提升经营管理韧性，夯实资本根基，在面临经济波动和金融市场复杂多变的情况下，具备更充足的资本吸收损失能力，有利于保护该行及中小股东合法权益。

从具体发行情况看，中行、建行、交行、邮储银行的发行价格分别为6.05元/股、9.27元/股、8.71元/股和6.32元/股。多家银行表示，在取得中国证监会同意注册的批复后，在有效期内择机发行；限售期安排方面，为自取得股权之日起五年。

市场机构分析称，本次多家银行采用“锁价定增”的方式，通过向有长期投资意愿的特定发行对象定向募资，避免了对二级市场资金流动性的冲击，结合财政部特别国债精准支持，形成“政策定向支持+市场化增量融资”机制，可以有效维护市场稳定。

当前，我国六家国有大行资本指标均处于健康区间。截至2024年末，工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行的核心一级资本充足率分别为14.10%、11.42%、12.20%、14.48%、10.24%和9.56%，均较上年末有所提升。中国社会科学院金融研究所银行研究室主任李广子表示，此时通过发行特别国债方式进行注资，更多的是着眼于未来的前瞻性之举，有助于国有大行更好地发挥服务实体经济的作用，维护金融稳定。

中国银行研究院中国金融团队主管李佩珈认为，本次资本补充的主要目的是更好发挥银行支持实体经济的作用，巩固引导其加大对科技金融等的支持力度，积极应对全球监管升级等。在内源性资本补充不足、外源性资本受限、核心一级资本补充手段缺乏的情况下，通过发行特别国债帮助大型银行补充资本是非常精准、务实而及时的。

国有六大行中的工行、农行此次并未披露定增方案。李佩珈认为，首选另外四家银行主要与这些银行经营特点不同、资本充足率存在差异有关。例如，中行因国际化经营程度更高，跨境贷款、外汇交易业务风险权重更高，满足国际系统重要性银行监管要求的压力较大；交行和邮储银行资本充足率相对较低，距离监管红线要求更近。

招商证券判断，通过本轮再融资，国有大行将实现资本结构优化、服务国家重大战略能力提升、实体经济转型升级支撑强化等目标，最终构建“资本补充—业务创新—价值创造”的正向循环。30日，四家国有大行纷纷表态，将全力服务实体经济，倾力书写金融五篇大文章。建设银行表示，将有力有效服务实体经济，全力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融的工作，支持新质生产力加快发展。中国银行将以实际行动落实党中央、国务院决策部署，扎实做好“五篇大文章”，为实体经济注入金融活水。交通银行董事长任德奇表示，接下来要进一步加强资本管理和提升资本回报，保持战略定力，实现高质量发展。邮储银行表示，本次发行契合长期发展战略，有利于增强服务实体经济能力，提升资本内生积累能力和风险防控能力，推动高质量发展。